(1) 原基期：平菇菌丝体长满培养料后，就进入光照敏感期。此时菌丝体受到光照刺激，在适宜的温度、湿度环境条件下，培养料表面的气生菌丝生长逐渐减弱，颜色由雪白转暗，菌丝纽结成团，即平菇原基分化的初期。当有黄色水珠出现时，分化出子实体原基，呈瘤状突起。
(2) 桑葚期：原基进一步分化发育，成为小米粒状的菌胚堆，形似桑葚表面，称为桑葚期。一些散生的平菇如柳平、凤尾菇等不形成桑葚期，形成原基后进人珊瑚期。
(3) 珊瑚期：桑葚期经一定时间后，形成珊瑚状的菌蕾群，小菌蕾逐渐伸长，变成不整齐的短杆状，并且中间膨大成为原始菌柄。继续生长之后整丛菌蕾参差不齐，变成珊瑚状。其中只有少数菌蕾能发育成子实体，大部分萎缩。
(4) 伸长期：菌盖和菌柄已有明显区别。
(5) 成形期：菌柄逐渐加粗，菌盖进一步发育长大。
(6) 成熟期：从成形期至成熟期，根据菌盖形态变化及成熟程度又分为几个时期。 ①成熟前期：菌盖展开，菌褶开始出现，孢子也开始形成，中部隆起呈半球形；②成熟中期：菌盖充分展开，边缘开始上卷，出现微波浪式，此期释放孢子最多，以菌盖向上翻卷部分最多；③成熟后期：菌盖开始萎缩，边缘有裂缝出现，孢子大量散落进入尾声。
